东南亚缘何成为独角兽的沃土

作者：王金龙 

中国等之前领先的东南的沃经济体中一些成熟的商业模式被迅速拷贝，也推动了东南亚诸国创业企业的亚缘勃兴，乃至独角兽崛起。何成

一片土地的为独兴衰，离不开时与势。角兽昔日东南亚这片贫瘠、东南的沃国际资本无意关注的亚缘地方，近些年来成了投资热土。何成

东南亚上升之势，为独非常明显。角兽人们即便不通过数据也能感受得到某种热度。东南的沃单以这个地区拥有的亚缘独角兽企业为参考指标，就能说明问题。何成

所谓独角兽，为独指的角兽是具有数量稀少、发展速度快等特征的优质初创型企业。独角兽常常也是一个经济体的经济风向标，媒体追捧、资本追逐。在创业企业中，独角兽是当仁不让的受宠对象。

能称之为独角兽的企业，一般需满足两个条件：一是企业成立时间在10年内，接受过各种形式的融资或募资行为；二是企业估值必须得超过10亿美元。胡润研究院公布的数据显示，2021年全球有1058家独角兽企业。

从比例来说，东南亚在全球独角兽数量中的占比还有限，但增速较快。2014 年，东南亚只有三个独角兽：VNG、Garena（现在的Sea）和 Razer（国内称为“雷蛇”）。8年之后，情形大为不同。2021年，东南亚独角兽企业达到 35家；2022年，独角兽企业数量继续上升。

2014年笔者在美国纽约创立了海投全球，这些年来一直关注和重视在新兴市场（包括东南亚）的投资，也有了不少的成功投资案例。结合自己的投资实践与观察，笔者想探讨一个话题：东南亚缘何成了独角兽的沃土？

东南亚所包含的国家，发展程度参差不齐，有发达经济体，也有贫困国家，其中多数是新兴市场经济体，如泰国、马来西亚、越南和印尼等。从独角兽数量角度观察，新加坡最多，印尼次之，截至2021年分别有15家和11家。新加坡虽是弹丸之地，但区位优势明显，地位独特，高等教育发达，经济发展在东南亚诸国中处于领先状态。

东南亚独角兽数量的迅速上升，部分可以归因于人口红利和大国博弈的溢出红利，以及区域内多数国家处于相对不发达状态而产生的后发优势。

东南亚总人口目前约5.9亿，其中印尼人口超过2.7亿、菲律宾人口超过1.1亿，“当红小生”越南人口也接近1亿，且区域内人口较多的国家，如印尼、菲律宾、马来西亚和越南的人口结构呈年轻化特征。这样的人口数量和年龄结构使得该区域数字经济颇具潜力，电商行业备受青睐。互联网用户数量的不断增长，除了带动互联网平台的成长，也间接助推了物流、金融支付等相关行业的爆发性成长。

谷歌等几家机构联合发布的一份报告显示，到2025年左右，东南亚在数字经济领域的规模可以达到3000亿美元。这样的市场潜力，也意味着独角兽企业的数量在接下来的三年中会继续快速增长。

出于众所周知的原因，在大国博弈背景下，越南等经济体一度火热，成为经济良性发展的沃土。根据世界银行的预测，越南2022年GDP增长率将达到7.5%，通胀率约为3.8%。相较于一些大经济体通胀居高不下，越南的经济表现可圈可点，后发优势也越发凸显。中国等之前领先的经济体中一些成熟的商业模式被迅速拷贝，也推动了东南亚诸国创业企业的勃兴，乃至独角兽崛起。

独角兽能涌现，还有一个重要原因，当然是资本的助推。资本的参与，给了东南亚创业企业更便捷的融资机会。反过来说，东南亚也给了众多投资者分享其成长红利的机会。

除了外部的资本进入，一些东南亚当地富裕家族在初创领域也兴致勃勃。从印尼、菲律宾到泰国等，许多富豪选择直接入股有成长性的企业，或者成立风险投资基金参与投资。有一些东南亚家族基金，则选择和海外风险投资合作。

东南亚一些财富家族对技术和投资带来的收益非常振奋，这很容易理解。还有一些家族，希望加大对新兴的独角兽企业的投资，来获得第二曲线的收益，或者对冲因为疫情而备受冲击的酒店、餐饮等传统服务类行业。有一些东南亚财富家族，类似中国的企业家族，到了交班传承的阶段，新生代家族继承人未必对父辈的事业感兴趣，更愿意投入针对独角兽的投资，以优化家族资产的配置。

今年4月，印尼独角兽GoTo Group逆势勇闯IPO市场。公开资料显示，GoTo通过IPO筹集了11亿美元。这只独角兽上市首日一度暴涨超23%，市值最高时突破了300亿美元，一些投资机构和大佬也因此获利颇丰。

创立一家独角兽，是许多创业者心中的梦想。当然，独角兽究竟数量很少，在成功企业狂飙突进的道路上，无数战败者则是丢盔弃甲。这样的铁律，在东南亚也不会是例外。

（作者系华尔街投资家、海投全球创始人）

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