天齐锂业股东大会直击：蒋卫平预判行业“长周期、高景气” 将加快泰利森、雅江措拉锂资源开发

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21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

、业长的森雅市值差值，正在快速缩小。天齐泰利

5月23日，锂业拉锂天齐锂业举行年度股东大会，股东高景当日天齐锂业股价大涨8.48%，直击周期资源总市值重返1463亿元，蒋卫加快江措低于赣锋锂业200亿元左右。平预判行而在4月初时，业长两家公司市值差额相差超过500亿元。

不过，“锂业双雄”的总市值较雅保、SQM仍有小幅差距。截至发稿前，雅保总市值277亿美元（约合人民币1848亿元），今年显著补涨的SQM公司总市值则为273亿美元（约合人民币1820亿元）。

而其中，天齐锂业与SQM、雅保公司又各有关联。公司为SQM重要股东，合计持有其约23.02%的股份，同时又与雅保共享澳洲格林布什矿山的锂精矿资源，全球锂业巨头地位难以撼动。

蒋卫平预判行业“长周期、高景气”

当日，天齐锂业举行年度股东大会，公司针对于行业景气度、H股上市、合作伙伴和国内资源开发等多个问题作出回应。

“外部投资者的持续进入，显示（锂矿）是一个长周期、高景气度的行业。”天齐锂业董事长蒋卫平指出，公司会按照自己的计划、节奏发展，并根据市场变化，不断修正、调整自身经营计划，稳定从容地发展。

这与当前疯狂争抢锂矿资源形成鲜明对比。

比如，近期斯诺威股权的拍卖便足以说明，在其具备高额债务、探矿权过期等瑕疵的背景下，仍旧以超过20亿元的价格成交。

这一成交价格，不仅远超业内预期，毕竟只是探矿权，而非采矿权。同时，成交价也超过了今年4月拿下的江西宜春锂瓷石（含锂）探矿权，彼时成交价尚不过8.65亿元。

可以说，现在行业内、外对锂资源的争夺，几乎已经杀红了眼。

相比之下，天齐锂业的发展要显得从容很多。

得益于对泰利森、SQM公司股权的收购，公司已成为国内矿石提锂企业唯一一家可以实现原料100%自给的企业，甚至所产锂精矿自己消化不掉，还通过代工等方式以实现产量增长。

虽然由于收购SQM，天齐锂业一度陷入债务危机当中。但是回过头来看，却正是此前的两次大手笔收购，能够让公司如此“从容”的发展，作为掌舵人的蒋卫平，当时的选择虽然承担了不小的风险，却极具战略性意义。

甚至可以说，如果没有上述一系列资源端的提前布局，就没有了天齐锂业去年接近5万吨的锂盐销量，今天国内锂盐产品市场的整体供给只会更加紧张，碳酸锂的价格可能也不会止步于52万元。

需要指出的是，从2021年开始，锂行业景气度迅速上升，期间天齐锂业管理层有所变动。

“现在的管理团队跟之前很不一样。”蒋卫平表示，如果只收购、不管运营，那是资本输出，而公司现在强调的是管理输出，管好境内外子公司的运营。

智利、澳大利亚，是SQM和泰利森的所在地。

“公司目前大部分的管理层近期都在海外出差，他们也承担了不少的风险和管理责任，所以公司也对管理层的薪酬进行重新调整。”蒋卫平表示。

在智利，公司上周刚在圣地亚哥举行了ESG酒会，也在重新向当地重新传递天齐锂业的公司形象，而非只是为了拿资源，需要成为兼顾各方利益的负责任企业。

H股上市、行业供需与国内资源开发

同往年一样，天齐锂业管理层回答投资者问题十分坦诚。

对于当前行业供需情况，蒋卫平指出，“上游、下游，包括各个部委都十分关心，因为这关系到中汽车、储能领域在国际发展上能否保持优势地位的问题。”

只是，与上游不同，下游材料、电池、新能源汽车新建项目在城市，水、电、气、资金优势很明显，加上税收和地方政府政策扶持，发展速度很快。

相比之下，上游的发展要迟缓不少，行业特点也决定锂资源开发的地域性、特殊性，以及开发过程中的种种不确定性，比如储量、环保等问题，所以资源开发环节投资者相对谨慎，同时还涉及探矿、采矿、交通和环保等多个环节，建设周期也更为漫长。

上述发展，或者说是新建产能周期的不同，导致了上下游矛盾的出现。“供需达到真的平衡，还需要时间。”蒋卫平指出，至于产品价格波动是市场行为，要依靠市场经济来平衡。

作为掌握澳洲矿石、南美盐湖最为优质资源的天齐锂业，此前虽然受到一定资金的困扰，但是随着近两年经营现金流的强劲增长，公司也在加速从矿端到产品端的产能扩张。

国外方面，泰利森处于扩张当中。在天齐锂业提交的港股上市资料中，亦有机构预判，泰利森今年锂精矿产量将达到140万吨，2021年该矿产量为95万吨。

国内市场，公司则计划重启雅江措拉锂矿开发。该矿山，与甲基卡134号脉、德扯弄巴锂矿，为甘孜州核心三大锂矿。

“此前因为一些众所周知的原因，措拉矿山开发停下来很多年，公司也投入了两到三个亿。”蒋卫平介绍称，近期到当地对接后，了解到甘孜、遂宁两地计划成立工业区，这可能会加速川西锂资源的开发，现在公司正在加紧前期工作，比如遴选设计单位、投资立项等，相信公司有能力建设满足尾矿处理、环保水平很高的项目。

锂矿环节只是一方面，遂宁安居2万吨碳酸锂和澳洲奎纳纳氢氧化锂项目也在加速推进。

“去年底安居项目已经恢复建设，现在处于加快建设阶段，预计明年下半年完成建设进入调试阶段。”天齐锂业董秘张文宇介绍称。

上述项目的建设，前提条件是公司盈利能力的提升，以及经营现金流的好转。

对此公司执行副总裁邹军直言，“一季度末的资产负债率是51%，即便不依靠外部融资，公司也有信心偿还到期债务。”

而现在港股市场环境不好，为何天齐锂业仍要推进H股上市？

对此邹军指出，主要目的仍然是为了优化财务结构，如果负债率能够进一步降低，将为公司产能扩张计划带来更多支持。同时，公司60%的资产在境外，通过港股上市也可以为公司搭建一个非常重要的国际化平台。

蒋卫平的说法更为实在，“比如智利当地就反映要关注公司发展动态，但是公司发布的中文公告看不懂。扩大公司的国际影响力，也需要公司信息的国际化，要让全世界都能看得到。”

对于接下来行业的竞争，蒋卫平认为，“到最后比拼的并非是谁有矿，而是是否具备成本优势、技术优势，和稳定的生产能力，接下来可能会淘汰不少企业。”

而考虑到行业供需现状，以及天齐锂业已掌控的锂资源和长期稳定供应能力，预计在公司港股上市后，可能会出现不少材料、电池，或者是整车等领域的基石投资者。

（作者：董鹏 编辑：巫燕玲）

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