明星基金经理兴奋得辗转难眠！原因是......

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来源：上海证券报 

新能源等板块因资金“抽血”所引发的基金经理行业投资负反馈何时结束？现在入场能不能赚到情绪修复的钱？最近，陆彬、兴奋赵诣等“顶流”基金经理纷纷发声，得辗关注行业调整后的转难机会。

陆彬开始“承担风险”

“最近几天我晚上都睡不着觉，明星眠原不是基金经理担心行情，而是兴奋因为找到了好机会而兴奋得辗转难眠，这在过去四年也发生过好几次。得辗”汇丰晋信基金副总经理、转难知名基金经理陆彬说。

这一次，是什么机会让他辗转反侧、夜不能寐？

经历了一段时间的资金负循环及过度的市场情绪宣泄后，陆彬认为，“新半军”（新能源、半导体和军工）行业的机会已经逐渐凸显。未来一个季度，“新半军”可能会存在较大级别的估值反弹机会。经过过去3到5年的充分演绎，新能源板块的基本面进入中期阶段，行业贝塔带来的收益减弱，但他认为未来还有很多机会可以挖掘。

去年年中以来走势图

“未来具体要多久才能走出‘阴霾’较难判断，但我倾向于是近期。现在是基金经理该下决断的时候了，投资不该太贪婪于时点的准确性。如果拉长时间维度看至2025年，很多行业里的龙头公司只有10倍估值，虽然这些公司的估值没法像过去那样给得太高，但从10倍到20倍完全有可能。现在，无论是看短期还是长期，都到了应当承担风险的时候了。”陆彬说。

不过，在他看来，后续“新半军”的反弹并不是2019年那样系统性的主线机会，而是结构性机会。

陆彬的投资常常较市场“先行一步”，从他过往一些操作的方向来看，大多显现出一定的前瞻性。比如2019年看好新能源板块、2021年末配置房地产板块，以及去年下半年买入TMT板块等。

知名基金经理关注新能源机会

不仅是陆彬看好新能源等成长赛道，多位新能源等成长领域的干将近期都纷纷表示了关注。

“展望2023年，虽然新能源板块短期可能还存在一些不确定性，但最坏的时间或已过去，不必过于悲观。可持续关注成长确定性高，空间大且具备估值吸引的方向和品种。”上投摩根副总经理杜猛说。

从交易结构上看，陆彬认为，到去年年底，全市场对于基金新能源板块的持仓比例变化不大，但持仓结构发生了很大的变化，电动车减仓得特别多。按照逆向投资的逻辑，被卖出较多的电动车，反而有可能是目前比较好的加仓方向。陆彬表示，一方面他会优选新能源汽车产业链中供需紧张的环节，包括湿法隔膜、铝箔等；另一方面电池等盈利改善的领域也可关注。

另外，陆彬表示，可关注业绩超预期的方向。比如风电，首先是那些国产的铸件材料公司，它们不仅有“贝塔”加持，还有替代效应下的渗透率提升机会；其次一些风电公司今年的需求大幅拉升，而成本端却在下降。

“预计2023年增速最快的细分方向将集中在海风、国内集中式光伏装机、国内大储等领域。同时，还可优选一些新的技术方向，包括PET铜箔、钠电池、锰铁锂等。”陆彬说。

泉果基金的知名基金经理赵诣则表示，2023年新能源行业开始进入分化阶段，具体选择公司时，他会关注三大类。第一，具有核心竞争力的企业，即壁垒比较高，很难会有其他企业轻易进入，企业的盈利能力能够得到保持。第二，有规模效应，且扩产周期比较长的企业，这会导致整个供给端的释放需要很长的过程，从而使这些企业盈利能力得到保持。第三，并不是纯粹的偏化工或偏价格因素导致的领域，赚“量变”的钱。

看好2023年整体机会

总体来看，基金经理对2023年的投资机会较为乐观。天天基金网今年的基金经理全年观点调查显示，近九成基金经理看涨2023年A股市场，看跌的基金经理占比仅有4%。

从主动偏股型基金的仓位变动来看，据测算，截至3月3日，相比三个月前，偏股混合型、普通股票型基金的平均仓位，也分别上升了3.58个百分点和0.34个百分点。

“权益投资方面，目前A股整体估值不高，风险溢价也在中枢以上水平，在基本面向好叠加风险补偿较高的背景下，今年的权益市场具有较大的吸引力。”陆彬说，除了“新半军”领域，他还关注三大主线，其一，是以计算机为代表的TMT产业链，关注估值和业绩的戴维斯双击；其二，是可选消费和消费相关的产业链；其三，是低估值中国特色估值体系与国企改革的方向，关注改革和考核机制变化可能带来的盈利提升。

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